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解碼真格基金:不怕錯投廣撒網 投人工智能最多

編者按:2017年,由新浪財經和新浪科技主辦的《中國頂級投資人排行榜》評選活動,受到業界廣泛好評。2018年,該項評選活動將在創新中延展。在2018年活動正式啟動之前,新浪科技將對《中國頂級投資人排行榜》TOP50投資人或者其所在投資機構進行系列報道。或專訪,或復盤。關注投資人的獨...
發布時間:2018/1/3 22:11:20  關鍵字:真格基金

  編者按:2017 年,由新浪財經和新浪科技主辦的《中國頂級投資人排行榜》評選活動,受到業界廣泛好評。2018 年,該項評選活動將在創新中延展。在 2018 年活動正式啟動之前,新浪科技將對《中國頂級投資人排行榜》TOP50 投資人或者其所在投資機構進行系列報道。或專訪,或復盤。關注投資人的獨特性格與投資邏輯,關注投資機構的發展歷程和投資偏好,以期管中窺豹。

  新浪科技·王上

  “近兩年投資人工智能最多的風險機構是哪家?”你可能認為是創新工場,因為李開復在過去一年幾乎成了人工智能的布道者,但根據 IT 桔子數據統計,答案卻是真格基金。

  這實際上是真格基金“不投模式、只投人”的投資哲學所帶來的結果,成立 7 年來,這條投資哲學巋然不動。在真格基金看來,“真正優秀的人,才能創造偉大的企業”。

  而優秀的投資人幾乎依賴于“廣撒網”式的搜尋,7 年來,真格基金已經投資逾 600 個項目,平均每年投資 100 個項目,在風險投資機構中算是高產戶。

  “寧可錯投一千也不放過一個”,這種投資風格本身就是雙刃劍。

  2017 天使輪投資項目銳減:下降 76%

  真格基金是由新東方聯合創始人徐小平、王強和紅杉資本中國在 2011 年聯合創立的天使投資基金,從數據可以看出,在真格基金所投資項目中,天使投資占大多數,占 60%。

  然而,2017 年,跟此前新浪科技解碼的經緯中國和創新工場一樣,真格基金也出現投資階段后移傾向,天使輪投資也出現減少的情況。真格基金在天使輪投資數目銳減了近 76%,從 2016 年的 76 個天使投資項目,猛然到了 2017 年的 26 個。

  與此同時,真格基金A輪投資逐年增加。2014 年,真格基金開始涉足B輪投資,目前為止參與了 30 余起B輪投資,多數為此前參與過天使輪或者A輪投資的項目。

  到 2017 年,真格基金投資輪次最多的是A輪,其次才是天使輪。

  對于這一變化,真格基金創始人徐小平個人覺得這是明智的選擇,因為此前因為堅持“天使投資”而喪失了很多機會,也因此放棄了很多可以帶來巨大回報的項目。他通過思考投資的本質,認為或許不應該純粹地投天使,“應該看得更遠一點”。

  與紅杉資本、經緯中國合作最為密切

  作為早期天使投資機構,此前,真格基金也為專注后輪階段企業投資的創投機構輸送了眾多優秀項目。紅杉、經緯、華創資本、IDG 等眾多創投機構經常為真格基金“接盤”,且不少基金合伙人或基金本身都是真格的投資人。

  數據顯示,真格基金合投最多的是紅杉資本中國,上輪合作最多的也是紅杉資本中國,這可能與紅杉資本是真格基金的 LP 有一定關系。真格基金下輪合作最多的是經緯中國。

  近年投資人工智能最多

  從投資歷史來看,真格基金最愛投資企業服務、電商、文娛和教育這四個領域。

  而從細分數據可以看出,真格基金近兩年瘋狂投資人工智能。從 IT 桔子在 2017 年 8 月公布的數據顯示,在中國,真格基金以 37 次投資高居風投榜首,創新工場和 IDG 資本分別以 28 次和 22 次排列在第二和第三。

中國風險機構對人工智能的投資次數,IT 桔子 2017 年 8 月數據
中國風險機構對人工智能的投資次數,IT 桔子 2017 年 8 月數據

  這從真格基金官網也可以看出其對人工智能的重視。官網顯示,“真格基金專注于 TMT 行業,包括人工智能、物聯網、移動互聯、企業服務、o2o、電子商務、文化娛樂體育及教育培訓等領域的種子期投資”。在關注的 TMT 行業中,人工智能是放在第一位的。

  與此同時,在 2017 年 3 月,東方網力、京山輕機、湯臣倍健三家上市公司與真格基金、物靈科技、格靈深瞳以及奇點汽車共同發起了萬象人工智能研究院,徐小平在當時明確表示,要超過李開復的創新工場人工智能研究院。

  對于未來五年,徐小平判斷,如果說幾年前是互聯網+,那么未來五年一定是 AI+。在 2017 年未來論壇期間,徐小平接受新浪科技等媒體采訪時也指出,毫無疑問,人工智能會帶來翻天覆地的變化,例如對教育的改革,要達到完美需要過程,但這個過程已經開始。徐小平表示,真格基金會在全球尋找來自頂級科學機構有關人工智能的科學家。

  投人、投人還是投人

  在人工智能領域需要尋找優秀的人才,同樣,在徐小平看來,天使投資就是投人,投優秀的人。真格基金就是看到優秀的人就投,即使不看好其商業模式,因為真格基金堅信創業者對他的專業比投資人懂得更多。

  對于投人的投資哲學,真格基金聯合創始人王強御徐小平保持高度一致,他說:“我們在 2011 年成立的時候起就明確了真格投資哲學,是只看人。天使投資是投資的最前段的東西, 有時甚至連創業者本身都不能清晰回答究竟要做什么,他只有一個籠統的大方向和大目標,當然這個大的方向越接近人的真實需求越好。我不贊成很多投資機構所說要投賽道。賽道要有也只能出現在后期。天使階段哪有什么賽道?”

  徐小平和王強也在實戰中堅持了投人的投資哲學,比如,投資互助社群“水滴互助”,徐小平認為其創始人沈鵬就是一個難得的人才,當時徐小平聽說沈鵬要出來創業,馬上和王強一起請沈鵬吃飯喝酒,最后拿到了一些份額。

  投資 ofo 幾乎也是同樣的路數。為了發掘優秀的投資人,徐小平經常在北京國貿的家里舉辦大學生創業類似的活動,有一次來了二三十個北京的大學生,戴威就在其中,當時他還沒有創業。因為了解戴威,后來,真格投資 ofo 的過程很快,完全沒有猶豫。徐小平回憶,他們去戴威辦公室喝了一杯白水,然后就決定投他。不為人知的是,戴威還送了真格一個點的股份,“不稀釋的話,現在也值四五千萬了”。

  徐小平對優秀人才的投資不遺余力,即使不看好其商業模式。“我們不理解,甚至不喜歡,或者知道這個項目不會成功。但假如我們喜歡這個人,感覺是一個優秀的青年人,證明了領導力,我們也會毫不猶豫地投他”。

  而在實戰中,真格基金顯示出了對創業者名校身份的青睞,也喜歡海歸創業者。其官網明確寫道,真格基金希望能為海外學子搭建起歸國創業的彩虹,側重于但并不限于留學生創業。據公開資料的統計,此前在 400 多個真格被投公司中, 有海外背景的創始人占比達到將近四成。

  此外,真格基金也偏愛斯坦福系創業者。聚美優品、小紅書、格林深瞳、造作、優車誠品等項目的創始團隊也都來自于斯坦福大學。

  團隊作戰 :偏愛名校名企

  不僅是對創業者有名校情結,在自身團隊建設方面,真格基金也偏愛名校、名企。

  天使投資是個體力活,每年需要從數十萬家早期項目中篩選出 80-100 家企業去投資,目前真格基金整體團隊已超 40 人,包含合伙人在內的投資團隊已經將近 20 人,另有 20 多人的投后服務與品牌支持團隊。

  而真格基金團隊成員幾乎是清一色的名校、名企背景。比如真格基金合伙人兼 CEO 方愛之,是哥倫比亞大學經濟學學士、斯坦福大學工商管理學碩士。投資合伙人蔣為,曾任谷歌中國首席營銷官,在硅谷幫助真格尋找并投資世界級的科技創業者。投到快手、ofo 和優信二手車的真格基金總監張子陶,曾任百度投資部投資總監。

  2017 年,真格基金又多了一位名校畢業且有創業經歷的合伙人,他就是戴雨森。此前,戴雨森為聚美優品聯合創始人、產品副總裁。戴雨森為清華大學工業工程系學士,曾在谷歌、百度、甲骨文等企業從事用戶體驗設計與研究工作。在斯坦福大學就讀管理科學與工程碩士期間,戴雨森認識了陳歐,之后從斯坦福大學退學,同陳歐回國創業。

  廣撒網有錯投,也有漏網之魚

  在“投人”的投資哲學驅動下,真格基金“廣撒網”,根據不完全統計,真格基金已經投資逾 600 個項目,可謂數量龐大,但是也有漏網之魚。同時,由于“寧可錯投一千也不放過一個”的策略,也使得真格基金錯投了一些項目。

  由于廣撒網,投資數量多,很多熱點事件一不小心就牽扯到真格基金,比如,2017 年刷屏的樂視系公司“易到”、深圳賽龍和紅黃藍,徐小平都曾經有投資。其中,紅黃藍也是在 2017 年密集上市企業中的其中一家。

真格基金官網截圖,突出了投人的特點
真格基金官網截圖,突出了投人的特點

  投人哲學沒有辜負真格基金,投出了聚美優品、51talk、找鋼網、蜜芽、ofo、依圖科技、優客工場、美菜網、英雄互娛、二更等優秀項目。其中,聚美優品、51talk 早已在美國上市。

  雖然廣撒網,但還是會有漏網之魚。真格基金錯過了小巨頭 TMD(頭條、美團、滴滴),錯過了小米和映客等。徐小平指出,回首往事,每一個投資人,一定都有那種痛心疾首的時刻,錯過了好的項目。真格基金在直播領域是第一個投的,在出行分享領域也是第一個投的,在健身應用領域也是最早投到的,但是最后他們都沒做好。

  但是,真格基金也經常會被“蒙住雙眼”,曾經因為徐小平看好 90 后創業者馬佳佳、王凱歆和余佳文,真格基金投資了泡否科技神奇百貨和超級課堂,而現在這三家公司都是一地雞毛。

  對于失敗,徐小平痛心疾首,為此,2017 年的 9 月,真格基金還推出一個項目,叫真格基金失敗研究院。徐小平抗拒了一千人的反對,最后推出來了,他希望能從失敗中孕育出成功。

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